股指期货交易的保证金制度及强行平仓制度，你了解多少？

<配资论坛>股指期货交易的保证金制度及强行平仓制度，你了解多少？

股指期货交易采用保证金制度，价格的微幅变动都会引起投资者的保证金余额的变化。如果资金管理不善股指期货交易的保证金制度及强行平仓制度，你了解多少？，可能会出现投资者账户中的资金不能满足追加保证金要求的情况，此时投资者的持仓就可能被强行平仓。有时即使大方向看对了，也可能因资金管理不善、在获取盈利之前被强行平仓而蒙受较大的损失。

强行平仓制度是指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行强行平仓的一种强制性风险控制措施。具体是指在出现特殊情况时交易所对会员、投资者的持仓予以强制性对冲以了结部分或全部持仓的行为。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。

实行法则播报

在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(征求意见稿)中规定在下列五种情况下会出现强行平仓：

(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；

(2)持仓超出持仓限额标准，并未能在规定时限内平仓的；

(3)因违规受到中金所强行平仓处罚的；

(4)根据中金所的紧急措施应予强行平仓的；

(5)其他应予强行平仓的。

强行平仓先由会员自己执行，时限为开市后第一节，即上午交易时间。强行平仓的价格通过市场交易形成。若时限内会员未执行完毕，则由中金所强制执行。

成熟市场的经验表明，在进行股指期货交易时切忌满仓操作，投入交易的资金一般不要过半，最好控制在三分之一以内，以便为行情波动时可能追加保证金留有余地。

对于普通客户而言，涉及到强行平仓的情况，主要是保证金余额不足（可用资金为负，你的权益资金达不到持仓所需的资金要求水平）期货调整保证金的情况，这时候期货公司会要求客户追加保证金，否则将对客户的持仓进行强制平仓。

强行平仓不等于爆仓，因为你的权益资金还是正值，只是这个资金不够满足你开仓的资金占用水平而已。

面临风险播报

（1）被强行平仓的一般情形。

投资者在进行股指期货套保、套利或投机交易时,出现下列情形之一的,将面临强行平仓风险:A、交易保证金不足,且未能在第一节结束前补足;B、持仓超出持仓限额标准,且未能在第一节结束前平仓;C、因违规、违约受到交易所强行平仓处罚;D、根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓;E、交易所规定应当予以强行平仓的其他情形。

（2）从事套期保值交易时可能被强行平仓的特别情形。

投资者在套期保值交易中出现下列情形之一、且未能按《套期保值管理办法》相关规定及时处理的,交易所可以采取强行平仓等措施:

A、会员或者客户套期保值期货持仓超过其相应的现货资产配比要求;

B、会员或者客户各合约同一方向套期保值持仓合计超过该方向获批套期保值额度;

C、会员或者客户应当在不迟于套期保值额度有效期到期前5个交易日向交易所申请新的套期保值额度,但逾期未申请;

D、获批套期保值额度的会员或者客户在套期保值额度内频繁进行开平仓交易;

E、会员或者客户在进行套期保值申请和交易时,存在欺诈或者违反交易所规定的其他行为。

（3）结算会员被强行平仓可能对其客户产生的影响。

当结算会员结算准备金余额小于零,且未能在第一节结束前补足的,交易所有权按相关规定对其持仓进行强行平仓。从强行平仓的相关规定来看,理论上存在投资者自身保证金充足、没有超仓、市场没有发生强制减仓等情形时,投资者持仓因所在期货公司的原因而被强行平仓的情况。

一旦由交易所执行强行平仓,那么强行平仓针对的是该会员该合约所有客户持仓,而不区分套保客户、套利客户、投机客户。如果套期保值或套利客户在不知情的情况下被强行平仓,现货市场的风险就无法规避。因此,投资者不仅要关注市场的行情变化,还要关注自己所在的期货公司和结算会员的状况。

当然,交易所的这一规定,目的在于促使会员在开市后第一节交易时间内自行平仓。在规定时限内会员未执行完毕的,才由交易所执行强行平仓。而由会员执行的强行平仓,其平仓原则由会员自行确定,平仓结果应当符合交易所规定。

规避建议播报

首先，必须根据自己的投资计划，合理有效的计划分配自己的资金，尽量避免满仓操作。并且，需要设定严格的止损。避免亏损超过预期。

其次，鉴于期货交易对资金划拨时效的严格要求，投资者追加保证金，亦以期货公司开户银行确认投资者资金到帐为准。建议投资者采用当地较为快捷的保证金划转方式（如：银期转帐）。特别是实行盘中动态结算、即时追加规则后，保证金追加的时效性要求将更高。

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