张琦、李少芬：金融衍生产品与风险管理及相关利润总额占比

<配资论坛>张琦、李少芬：金融衍生产品与风险管理及相关利润总额占比

作者简介:1.张琦(1964-),女,河南洛j人,北京物资学院副教授

2李少芬(1962-)女,宁夏水宁人,陕西省行学院副教授

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张琦,李少芬:金融衍牛产品与风险管理

具利润イ其利润总额中的比重,当前,每天的仝球交易总额近3万亿美元张琦、李少芬：金融衍生产品与风险管理及相关利润总额占比,西方发达国家商业银行表外业务

收入已占总收入的40%~60%

1.2金融衍生产品的风险

不同于传统的金融产品,衍生产品交易除提到的信用风險、市场风險、操作风險外,还面临法律风險.出

于貝体品种不同,其交易面临的主要风险也不尽相同,有的产品最大的风险是市场风险有的就可能米白于

信用风险.

法律风险主要缘丁行休萨品交易中交易双方的权利和义务是否受到法律的认可,同时交易对于来自不

同的国家,各国法律环境不同,操作方式和惯例也会有所不同.为此,国际上々」成了国际掉期及行生产品

协会(NDA),中国银行也是其会员.日前,中国银行在与国内的交易对于进行衍生产品交易时,也会在KIDA

框架下根据国内的具体情况奈署相关协议.所以,以要这些方画作做到位,法律风险就能得到很好的控制

操作风险的防范主要通过各银行完善内控制度来实现、如前后台的分离,代客交易和自营交易之间的分

离,各种交易都应有规范的程序,对可能山现的操作风隃攸定期的检查和控制,等等.著名的巴林银行破产案

例,就是由于交易的前斤台没有分开,対交易员的监督不健个,致使内控出现巨人漏洞.所以,建立完善的内

控制度并加强监督操作风險也是可以有效控制的

相对比较准言,难以控制的述是信用风险和市场风险,其防范対银行技能、相关义持的要求比较高.信

用风险方面大家都比较熟悉、它曾经给各国的商业银行带来巨大的损失,产生了大量不良资产,衍生产品交

易也一样,对信用风险控制不到位也会带来很大损失.吸収以往的教训,中国银行把资金业务纳入了全行统

授佇管埋.衍デ沪品交易也要考虑交易对于的守信额度,要根据交易对手的资金状况、偿债能力資信评级

等,确定守信额度,所以这些都是在守信管理的要求下进行的,以使风险得到有效控制

2我国金融衍生产品需求分析

金融风险按金融广品划分,可分为外汇风险、利率风险和股市风险等.笔者认为,能够防范系统性风险的

融衍生产品在我国已经存i较强烈的需求.

21外汇衍生产品需求不断增加

从我国外汇金融资产总.量看,2002年末银行外币存款达亿元人民币,占同期银行总资产的

7%左右,银行持有的国外净资产为亿元人氏币;外汇储备2003年3月末已达到31601亿美元

银行问外汎市场2002年交易量达971.9亿美元.随着我国外资产总量增大,交易规模快速增加,面临汇率

风险的可能也越来越大,对外汇衍牛产品需求也越来越强烈

从外资外贸角度看,截止2002年底,我国进出∏总额达到亿美元,外贸依存度达到5018%,外

商直接投资达527.43亿美元,若按照留存20%的比例计算,外资外致企业每年约1000人民币的外汇

面临较大的率风险.加之近年来进出?总额和外贸依存度分別以年均10%和2%~3%的速度增长,未来

れL率风险将随之増加.尽管结售沁管理规定已允许有远期支付合同或者偿债协议的用汎单位可以通过外汎汇

指定银行办理远期买卖及其他保业务,但受风險意识、交易成木、信息不对称等影啊,国内个业术能有效规

避汇卒风險.另外,人民币对其他货币的相对贬值,对以外贸为主的企业产生了不同影响,特别是加人了以进

门为主的外贸个业从美国以外的国家进门材料的成本,从而使其经营利润下降.因此,这类个业会?金融衍

生产品产生强烈的需求,希塁通过套期保值或对冲等方式锁定进凵成本,规避汇率不利变动带来的风险.

从总体看,较人规模的外金融资产和外贸仪存度表明,我国金融机构和实体外贸部门面临着较人的外

汇风險,客观上对外汇衍生产品等避險工具提出了需求.今后,随着资本项目的廾放,这“需求将会在外汇衍

生产品交易种类和交易规模上呈现更快的增长

22利率衍生产品需求遂步加大

我国自195年提出利率市场化攻革基本思路以来,利率波动逐步增加,变动频率加快,利率风险不断加

人.年用衍生品管理外汇风险,我国连续8次ト调利率,一年期存款利率从896%ド调至1.98%波动性较人.在市场利

率方面,已形成了以银行间同业拆借市场、银行间回购市场、银行间和交

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